Kiện tụng về việc từ chối chứng khoán

Nguyên đơn từ chối tham gia được hưởng nhiều lợi thế bao gồm khả năng kiểm soát chiến lược của vụ kiện và theo đuổi các lý thuyết pháp lý không được khẳng định trong vụ kiện tập thể. Ví dụ, họ có thể chọn nộp vụ kiện của mình tại tòa án tiểu bang thay vì tòa án liên bang. Họ cũng có thể khẳng định các khiếu nại yêu cầu bằng chứng cá nhân và do đó không thể đưa ra trên cơ sở tập thể hoặc các khiếu nại theo luật tiểu bang không cho phép các biện hộ có sẵn theo luật chứng khoán liên bang.

Nhưng lợi thế quan trọng nhất là việc từ chối tham gia thường nhận được các khoản thanh toán lớn hơn nhiều. Mặc dù dữ liệu toàn diện về các khoản thanh toán từ chối tham gia không có sẵn vì các bên thường đồng ý giữ bí mật các điều khoản của họ, nhưng các khoản thu hồi từ việc từ chối tham gia thường vượt xa các khoản thu hồi của các thành viên trong nhóm trên cơ sở mỗi cổ phiếu. Các khoản phí bảo hiểm từ vài đến nhiều trăm phần trăm so với các khoản thu hồi của nhóm là phổ biến. Các bội số trong hàng nghìn phần trăm đã đạt được.

Lý do chính cho sự vượt trội như vậy là những gì tài liệu mô tả là "ràng buộc phá sản" hạn chế quy mô của các thỏa thuận dàn xếp tập thể nhưng nhìn chung không phải là những ràng buộc của việc từ chối tham gia do số tiền tranh chấp nhỏ hơn. Như Giáo sư Coffee của Trường Luật Columbia đã giải thích, khi một tập thể yêu cầu số tiền bồi thường thiệt hại lớn, "lập luận mạnh nhất của bên bị đơn có thể là công ty đơn giản là không thể trả số tiền như vậy và sẽ nộp đơn xin phá sản trước khi làm như vậy. Tương tự như vậy, thẩm phán liên bang và/hoặc người hòa giải có thể thúc đẩy một thỏa thuận dàn xếp trong phạm vi 'thực tế'". Ngược lại, nguyên đơn từ chối tham gia không bắt buộc phải "hợp lý" nhưng có thể là "bánh xe cót két" mà bên bị đơn bắt buộc phải trả nếu họ muốn hòa bình.

Nói cách khác, các công ty không đủ khả năng chi trả phần trăm lớn cho các yêu cầu bồi thường thiệt hại lên tới hàng tỷ đô la. Do đó, các yêu cầu bồi thường tập thể liên quan đến các khoản tiền lớn như vậy (còn gọi là các vụ kiện "siêu lớn") được giải quyết với phần trăm tương đối nhỏ trong tổng số tổn thất của tập thể bất kể giá trị của chúng. Trên thực tế, kể từ năm 2008, mức giải quyết tập thể trung bình cho các vụ kiện liên quan đến hơn một tỷ đô la thiệt hại chỉ chiếm 2,5% tổng số tổn thất của tập thể. Để so sánh, các giải quyết từ chối tham gia liên quan đến các khoản tổn thất lên tới hàng chục triệu đô la - hoặc thậm chí lên tới hàng trăm triệu đô la - không bị hạn chế tương tự, và do đó có xu hướng giải quyết với phần trăm tổn thất lớn hơn nhiều.

Kết quả của động thái này là lợi thế giải quyết cho việc từ chối tham gia, lợi thế này càng quan trọng hơn khi thiệt hại của toàn bộ tập thể càng lớn. Hơn nữa, sau khi vụ kiện tập thể được giải quyết, các bị đơn có động lực mạnh mẽ để giải quyết các khiếu nại từ chối tham gia nhằm ngăn chặn "đồng hồ chạy" về phí luật sư và ngăn chặn sự chuyển hướng liên tục của sự chú ý của ban quản lý.